신규 발행 세 건, 조건이 제각각 — 135% 할증에 하한 없음, 90% 하한, 시설·운영 자금

에이엘티 8회 CB(122억 원, 전액 채무상환)는 전환가를 기준주가의 135%인 15,410원으로 잡았습니다. 표면·만기 이자율은 0%이고, 시가 하락에 따른 전환가 조정은 두지 않았어요. 할증은 크고 리픽싱으로 내려올 길은 없는 구조라, 10/29 종가 10,280원(전환가 대비 −33.3%)에서 보면 주가가 50% 가까이 올라야 전환가에 닿습니다. 대신 2029-05-06부터 매 3개월 풋이 있고, 회사 쪽 콜은 2027-11-06부터 2029-05-06까지 열려 있습니다.

다스코 8회 BW(60억 원, 채무상환)는 행사가 3,006원에 최저 조정가액 2,706원으로, 하한이 행사가의 90% 수준이에요. 흔히 보는 70%보다 훨씬 위에 걸어 둔 하한인데, 10/29 종가 2,690원은 이미 그 하한보다 낮습니다. 리픽싱이 와도 2,706원 아래로는 못 내려가니, 주식 수 증가 폭은 처음부터 작게 묶여 있는 셈이에요.

쏘닉스 1회 CB(100억 원)는 시설자금 30억 원과 운영자금 70억 원을 위한 발행으로, 0% 금리에 전환가 4,813원(기준주가 100%)입니다. 풋은 발행 27개월 뒤인 2029-02-09부터예요. 세 건 모두 납입은 2026-11-06 · 11-09로, 납입 전에는 발행이 확정되지 않습니다.

인콘 13회 — 기발행주식의 64.56%가 새로 나올 수 있는 구조, 전환가는 아직 확정 전

인콘 13회 CB(150억 원) 발행결정이 다시 정정됐습니다. 전환가는 5,035원에서 5,060원으로 바뀌었고, 비어 있던 리픽싱 하한에 3,542원이 들어갔어요. 지금 전환가로 2,964,426주, 하한까지 내려가면 4,234,895주(150억 원 ÷ 3,542원)입니다. 공시가 적은 기발행주식 4,591,668주 대비 64.56%이고, 본문의 39.23%는 전환 후 주식 수 분모라 숫자가 다릅니다.

눈여겨볼 건 확정 방식이에요. 원문은 전환가를 납입일(2026-11-06) 3거래일 전인 2026-11-03 기산 주가로 최종 확정한다고 적었습니다. 10/29 종가 4,970원은 지금 전환가보다 1.8% 낮은 자리라, 남은 며칠의 주가가 최종 전환가와 물량을 정하게 됩니다. 최근 20거래일 하루 평균 거래량이 4,423주에 그친다는 점도 같이 놓고 볼 숫자예요.

뉴파워프라즈마 1EB — 교환가의 두 배가 넘는 가격에서 세 번째 교환

뉴파워프라즈마 1EB에 50억 원 교환청구가 들어왔습니다. 교환가 7,000원, 714,285주(발행주식의 1.63%)로, 회사가 예탁해 둔 자기주식이 넘어갑니다. 10/29 종가 14,980원으로 보면 청구일 기준 +114%예요. 2026-05-13 · 05-29에 이은 세 번째 청구이고, 아직 60억 원(857,145주)이 남아 있습니다. 신주는 아니지만 시장에서 거래될 수 있는 주식은 그만큼 늘어난 셈입니다.

멤레이비티 12회 — 병합을 반영하자 전환가가 하한에 붙었다

멤레이비티 12회 CB 전환가가 1,176원에서 5,880원으로 조정됐습니다. 두 번의 병합(2026-05-12 2:1, 2026-10-08 2.5:1)을 반영한 값이고, 공시는 이것이 병합 후 최저 조정가액과 같다고 적었어요. 미전환 210억 원으로 받는 주식은 3,571,428주, 상장주식 대비 21.51%입니다. 하한에 붙은 만큼 이 회차는 앞으로 시가가 빠져도 주식 수가 더 늘지 않습니다. 같은 공시에서 13회는 15.02억 원 중 10.02억 원이 조기상환·말소 예정이라고 밝혔습니다.

THE E&M 20회 — 10.68억에 되산 사채를 18.22억에 다시 팔았다

THE E&M 20회 CB의 자기사채 10억 원어치가 다시 팔렸습니다. 회사가 2026-05-18 사채권자와 합의한 콜로 10.68억 원에 사들였던 물량인데, 이번 매도금액은 18.22억 원이에요. 매도 목적은 자금 조달이고, 대금은 2026-10-29 바로 받았습니다.

구조를 보면 이렇습니다. 전환가는 1,000원이라 이 10억 원어치는 1,000,000주(주식총수의 2.53%)로 바뀔 수 있고, 10/29 종가는 2,540원이에요. 매수자는 주당 약 1,822원에 주식을 받을 권리를 산 셈이고, 회사는 되산 가격과 판 가격의 차이만큼을 자금으로 챙겼습니다. 전환청구 기간이 이미 열려 있어(2026-05-20부터) 이 물량은 언제든 주식이 될 수 있어요.

엔시스 3회 — 공모 CB에 풋 60억, 원리금 63.05억에 사들여 말소

엔시스 3회 CB에 사채권자의 조기상환청구가 들어와, 회사가 권면 60억 원을 63.05억 원(원금과 이자 포함)에 사들였습니다. 사들인 사채는 등록 말소되고, 남은 사채는 10억 원이에요. 사모가 대부분인 메자닌 시장에서 드문 공모 CB이고, 전환가는 6,591원입니다. 말소되는 60억 원은 주식으로 바뀔 수 없으니, 이 회차의 잠재 물량은 남은 10억 원어치로 줄었습니다.

2026-10-29 공시가 물량에 주는 의미

실제로 주식이 움직인 건 뉴파워프라즈마의 자기주식 교환과, 언제든 전환될 수 있는 THE E&M 재매도분입니다. 엔시스와 멤레이비티 13회는 말소로 잠재 물량이 줄었고, 인콘과 신규 발행 세 건은 납입(2026-11-06 · 11-09)이 끝나야 물량이 확정됩니다. 신규 발행은 조건이 크게 갈렸어요 — 할증은 높게 잡고 리픽싱을 없앤 에이엘티, 하한을 90%에 걸어 둔 다스코처럼, 희석 폭을 처음부터 묶어 두는 설계가 같은 날 나란히 나왔습니다.